農夫山泉 IPO preview

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构筑“养生系”，农夫山泉背后的资本帝国

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... 以农夫山泉为载体的饮料业务虽然能够产生稳定的现金流，并且业务增长速度也远高于行业，但无论如何，饮料的赛道都无法与需求旺盛，又更具科技与价值含量的疫苗相提并论。与其继续向饮料业务投入资金，扩大产能，倒不如将资金改道，挪到更具前景的健康领域。

既要减少投入，又要保证企业的运营不受影响，解决这个投入来源，最好的方法就是IPO上市。不仅能够一次性地将资金撤出，同时每年从上市公司获得稳定的分红，在股价高估的时候还可以择机减持套现。

就此看来，在“养生系”的整体构架中，钟睒睒给农夫山泉的定位就是一台输血站，在上市进行前“清仓式”分红的原因不言自明。不出意外的话，大幅提升企业财务杠杆，增加资本运用效率，将极有可能成为农夫山泉未来的发展方向。

在这样的定位下，农夫山泉依然会采取高分红策略来进行“输血”，而高分红恰好是港股投资者的最爱，这也正是钟睒睒选择港股作为上市地点的原因。