https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%9 ... 00232.html信報財經新聞2017年11月13日
【新聞點評】國宴紅酒有名無利
... 就算在新中國,紅酒產業也一直沒有斷絕,例如長城葡萄酒前身、位於河南省民權縣的民權葡萄酒廠,正是創辦於一窮二白的1958年,當時一方面為了解決當地葡萄滯銷問題,二來也希望為中國創造一個拿得上枱面的葡萄酒品牌,可用於招待外賓,省下進口外滙成本。1963年,民權酒廠應邀參加德國萊比錫國際酒類評鑑會,希望有一個夠「霸氣」的名字,最終以能夠代表中國的長城(GREATWALL)為品牌名稱。
直到1988年,長城葡萄酒被央企中糧集團收歸旗下,並開始引進歐洲最正規的葡萄酒種植和釀製技術。近年以來,隨着內地流行「品紅」,長城身為「國宴用酒」的地位也水漲船高,每年營業額超過20億元人民幣,位居中國葡萄酒龍頭。
不過,比起貴州茅台(600519.SH)去年營業額達389億元,長城仍差距很遠。另外,據國家海關總署統計,內地去年進口葡萄酒金額達146億元,按年增長17%。這反映內地人確實愈來愈愛飲紅酒,但最鍾情的仍是外國品牌。
相比之下,長城雖為「國宴用酒」,在市場上只能主打中低端定價;例如在剛過去的「雙十一」網購節,長城紅酒在天貓網的售價介乎每箱(6支750毫升裝)129至398元人民幣,即每支21.5至66.3元人民幣。
賣得愈多愈蝕錢嚴格來說,長城紅酒連「薄利多銷」也算不上,皆因依然在蝕錢,沒「利」可言。長城葡萄酒原本隸屬於中糧集團的港股子公司中國食品,而該公司以長城為主的酒類業務,在2015和2016年分別虧損2.7億和2.1億港元,今年上半年更勁蝕4.4億港元,似乎「賣得愈多,蝕得愈多」。
有見及此,中國食品上月宣布,以14億港元把酒類業務轉讓予母公司中糧集團,連同37億港元負債,交易總作價達51億港元。這相當於中國食品把一項長期蝕錢業務連同沉重債務剝離,有助於改善上市公司的業績和資產負債表。因此在該項交易公布後,中國食品翌日股價彈升13%,至今累漲逾兩成。
豐收需時 回報有排等講到底,葡萄酒莊是一門回報期超長的生意。首先,一瓶酒在釀成後需要存放幾十年才可達到最佳狀態,方能賣出高價。同時,一家酒莊需要持續出品「高分名酒」,才可逐步建立品牌價值,從而帶來溢價。例如長城自從八十年代末引進歐洲尖端技術後,第一批成功出品來自1992年,這個批次紅酒經過20多年存放,近年逐漸在國際上受到一定認可,曾在布魯塞爾國際評酒會奪得銀獎。目前「92年長城」每支市價約500元人民幣,為新酒的10倍以上。
相比起歐洲著名酒莊動輒有幾百年歷史,長城畢竟屬於新秀,釀製紅酒不可或缺因素為「時間」,很難像智能手機和流動支付般「大躍進」,在短期內「超歐趕美」。「問到何時葡萄先熟透?你要靜候,再靜候。或者要到你將愛釀成醇酒,時機先至熟透。」然而,股市投資者即使有耐心,也未必有這麼長命,能夠等到一家新晉酒莊真正豐收。因此中糧集團把長城從上市公司剝離,重新收歸國家央企直接擁有,似乎是一種雙贏安排。