"Brent-WTI 價差應該走闊才對，為什麼這次反而是價差急縮？"

[mtr]

很多人第一時間會覺得奇怪：中東衝突升高、荷姆茲海峽風險惡化，理論上應該是 Brent 的地緣政治溢價擴大，Brent-WTI 價差應該走闊才對，為什麼這次反而是價差急縮？原因在於，當風險只是停留在新聞層面時，Brent 的確比較容易反映中東與海運風險；但當風險升高到足以影響實體供應與交付流向，市場關注的焦點就會從「誰比較危險」轉向「誰能立刻補位」。

隨著美伊衝突升高、荷姆茲海峽實質受阻，全球煉廠與貿易商正積極尋找替代來源，美國原油因此成為重要選項。 這背後的結構性原因，和 Brent 與 WTI 各自代表的市場角色有關。官方說明指出，Brent 更偏向全球海運原油的基準，WTI 則更深受美國區域供需、交割地庫存與物流條件影響。也因此中東風險上升時，Brent 往往先反映風險溢價；但一旦中東桶源的不確定性高到迫使全球買家轉向美國尋找替代供應，WTI 的角色就會從美國本土基準，升級成全球替代桶源的重要定價資產。這次價差收斂的核心，不是 Brent 失去風險溢價，而是 WTI 開始獲得替代供應溢價。......

出處 : https://wearn.tw/1220747

[joe]